- Os ativos digitais começaram 2026 com novo ímpeto, com o BTC subindo para US$ 94 mil e a capitalização total de mercado se aproximando de US$ 3,3 trilhões em meio a uma nova camada de incerteza geopolítica.
- Os ETFs de Bitcoin à vista reverteram as saídas de capital do final do ano, com entradas líquidas de aproximadamente US$ 400 milhões em 5 de janeiro; a distribuição por grandes investidores está diminuindo enquanto investidores de varejo acumulam capital.
- O posicionamento em derivativos aponta para um otimismo cauteloso, com o interesse aberto (OI) em opções de compra (call) concentrado em US$ 100 mil em BTC / US$ 3.500 em ETH, com vencimentos no final de janeiro.
Uma abertura verde para 2026
Após semanas de negociações dentro de uma faixa estreita durante o período de festas de fim de ano, os mercados de ativos digitais começaram o ano com o Bitcoin subindo para US$ 94 mil e a capitalização total de mercado se aproximando de US$ 3,3 trilhões.
As criptomoedas mantiveram-se resilientes apesar das escaladas geopolíticas após as operações militares dos EUA na Venezuela , uma ação que normalmente afetaria negativamente os ativos de risco. Os ativos digitais parecem estar recuperando o terreno perdido, com metais preciosos como ouro e prata em alta no final do ano. Além disso, a força de alguns segmentos de altcoins sugere um aumento no apetite por risco, com potencial para volatilidade no curto prazo nos mercados globais à medida que os desdobramentos geopolíticos acontecem.
Fonte: Coin Metrics Network Data Pro e taxas de referência
Entre os destaques do último mês, estão as memecoins como PEPE e BONK, as redes focadas em privacidade Zcash (ZEC) e a plataforma de crédito institucional Maple Finance (SYRUP), evidenciando um renovado interesse em memecoins, privacidade e tokens DeFi com compartilhamento de receita explícito e crescimento visível do fluxo de caixa.
Por outro lado, Hyperliquid (HYPE) e Aster (ASTER) tiveram um desempenho inferior, à medida que a atenção oscila no cenário das DEXs perpétuas, particularmente com o airdrop de tokens da Lighter (LIT) — uma exchange perpétua descentralizada baseada em ZK rollup. O protocolo de empréstimo DeFi Aave (AAVE) também encerrou o período em território negativo, em meio a debates e votações de governança sobre os direitos dos detentores de tokens, a captura de receita e o papel da Aave Labs dentro da DAO. Essas discussões refletem uma tendência mais ampla no setor DeFi, com protocolos como Uniswap e Aave reexaminando como o valor retorna aos detentores de tokens.
Os fluxos institucionais são retomados, mas a distribuição de baleias arrefece.
A demanda institucional voltou a crescer, com os ETFs de Bitcoin à vista interrompendo uma sequência de saídas de capital no final do ano, atraindo mais de US$ 400 milhões em entradas líquidas em 5 de janeiro. Essa reversão ocorre após saídas líquidas de mais de US$ 320 milhões nos dias próximos ao Ano Novo, sinalizando um apetite renovado por parte dos investidores institucionais no início do primeiro trimestre.
O acúmulo de ativos digitais também continuou, com a Strategy adicionando 1.287 BTC, elevando suas participações totais para 673.783 BTC, enquanto a Bitmine Immersion Technologies aumentou suas reservas de ETH para 4,14 milhões de ETH (aproximadamente 3,4% da oferta total).
Fonte: Coin Metrics Network Data Pro
Na blockchain, a distribuição proveniente de carteiras de grandes investidores (1.000 a 10.000 BTC) parece estar diminuindo à medida que entramos em janeiro, sugerindo uma redução na pressão de venda por parte desse grupo. Enquanto isso, o acúmulo por investidores de varejo (menos de 1 BTC) acelerou desde meados de novembro, com pequenos investidores aumentando suas participações à medida que os preços recuavam e se consolidavam após atingirem as máximas. Juntas, essas tendências apontam para uma configuração construtiva, com a diminuição das vendas por grandes detentores e a demanda persistente de participantes menores.
Fonte: Coin Metrics Network Data Pro
Os derivativos apontam para um otimismo cauteloso.
O posicionamento em derivativos aponta para um otimismo cauteloso no início do primeiro trimestre. Os gráficos abaixo mostram o interesse em aberto de BTC e ETH por preço de exercício para contratos com vencimento em 30 de janeiro de 2026 na Deribit. Isso oferece uma visão geral de como os participantes estão se posicionando para os resultados de curto prazo nos mercados de opções.
Fonte: Feed de dados de mercado da Coin Metrics
Os mercados de opções mostram um volume significativo de contratos em aberto de opções de compra (calls) concentrados em torno de US$ 100 mil para BTC e US$ 3.500 para ETH, antes do vencimento em 30 de janeiro. Os investidores estão se posicionando para uma alta de curto prazo, mas sem excesso de otimismo. A proteção contra quedas permanece com opções de venda (puts) em torno de US$ 70 mil a US$ 90 mil, com o volume de contratos em aberto inclinado para a alta.
Fonte: Feed de dados de mercado da Coin Metrics
Os mercados futuros contam uma história semelhante. O interesse em aberto (OI) dos futuros de Bitcoin e Ether apresentou uma leve correção no final do ano, antes de se recuperar em janeiro, com o OI nocional agora próximo das máximas de dezembro nas principais plataformas. As taxas de financiamento de futuros perpétuos de ambos os ativos caíram para território negativo no final de dezembro, em meio a uma ampla desalavancagem, mas desde então se recuperaram, com o financiamento de ETH notavelmente mais forte do que o de BTC. O mercado está se inclinando cautelosamente para cima, sem estar superlotado.
Fluxos de stablecoins e atividade on-chain
Os fluxos de stablecoins oferecem um indicador da entrada e saída de capital no ecossistema cripto. Após entradas constantes até o início de dezembro, os fluxos se tornaram negativos no final do ano, com saídas líquidas semanais superiores a US$ 1 bilhão. Em janeiro, os fluxos começaram a se estabilizar e se tornar positivos, um sinal construtivo de impulso sustentado, caso a tendência se mantenha.
Fonte: Coin Metrics Network Data Pro
A atividade on-chain reforça esse cenário. A rede principal do Ethereum atingiu um recorde histórico de 2,23 milhões de transações diárias após a atualização Fusaka em dezembro, com endereços ativos se aproximando de recordes históricos. Isso coincide com volumes recordes de transferência de stablecoins em dezembro, sugerindo que o capital não está apenas entrando, mas se movimentando ativamente pelo ecossistema.
Conclusão
A primeira semana de 2026 aponta para um cenário cautelosamente construtivo, com o mercado encontrando seu rumo. Os fluxos institucionais foram retomados, a distribuição de grandes investidores está diminuindo e o posicionamento em derivativos sugere um otimismo cauteloso, sem alavancagem excessiva. A atividade on-chain permanece robusta, com os fluxos de stablecoins se tornando positivos. Dito isso, os desdobramentos geopolíticos em torno dos Estados Unidos e da Venezuela merecem atenção, pois representam uma potencial fonte de volatilidade de curto prazo para ativos de refúgio e mercados globais.